옵션 스프레드 전략: 버터플라이와 콘도르 차이점 총 정리

옵션 스프레드 전략 버터플라이 콘도르

옵션 스프레드 전략, 버터플라이/콘도르 차이점 총 정리 

- 옵션 거래에서 스프레드 전략은 위험을 제한하면서도 수익을 노릴 수 있는 방법입니다.
특히 버터플라이(Butterfly)와 콘도르(Condor) 전략은 낮은 리스크로 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게 인기 있는 전략입니다.

- 이번 글에서는 버터플라이와 콘도르 전략의 개념, 장점, 적용 사례를 쉽게 설명해 드리겠습니다.

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1. 옵션 스프레드 전략이란?

- 옵션 스프레드는 두 개 이상의 옵션을 동시에 매매하여 리스크를 조절하는 기법입니다.
- 주요 목적은 수익 기회는 남겨두면서도 손실을 제한하는 것입니다.

옵션 스프레드의 주요 유형

✅ 버터플라이 스프레드 (Butterfly Spread)
✅ 아이언 콘도르 (Iron Condor) 스프레드

- 이 두 전략은 변동성이 낮을 때 유리한 전략이며, 시장 변동성이 크지 않을 것으로 예상되는 경우 활용됩니다.

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2. 버터플라이 스프레드 (Butterfly Spread) 전략

 

버터플라이 전략 이란

- 버터플라이 스프레드는 콜옵션(혹은 풋옵션)을 이용한 중립적 전략입니다.
- 옵션 가격이 특정 범위 내에서 움직일 때 수익이 발생합니다.

특징

• 저변동성 시장에서 활용
• 낮은 리스크, 낮은 수익 가능성
• 특정 가격 범위 내에서 최대 이익 발생

버터플라이 전략 구성 (콜옵션 예시)

1. ATM(ATM: At The Money, 현재가와 가까운 가격) 콜옵션 2개 매도
2. OTM(Out of The Money, 현재가보다 높은 행사가) 콜옵션 1개 매수
3. ITM(In The Money, 현재가보다 낮은 행사가) 콜옵션 1개 매수

예시:
현재 주가가 100일 때, 다음과 같이 버터플라이 전략을 구성할 수 있습니다.

콜옵션	90	매수
콜옵션	100	매도 (2개)
콜옵션	110	매수

- 이 전략에서는 주가가 100에 가까울 때 가장 큰 이익을 얻게 됩니다.
- 반대로, 가격이 90 이하나 110 이상으로 크게 벗어나면 **최대 손실(프리미엄 비용)**이 발생합니다.

버터플라이 전략 수익 구조

• 최대 이익: 옵션이 ATM에서 만기될 때
• 최대 손실: 가격이 특정 범위를 벗어날 때
• 리스크 제한: 손실 가능성이 낮음

버터플라이 전략은 언제 유리할까?

• 시장이 큰 변동 없이 유지될 것으로 예상될 때
• 옵션 프리미엄이 높아진 상태에서 저비용으로 수익을 노리고 싶을 때

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3. 아이언 콘도르 (Iron Condor) 전략

 

아이언 콘도르 전략 개요

- 아이언 콘도르 전략은 풋옵션과 콜옵션을 함께 활용하는 전략으로,
- 시장 변동성이 크지 않을 때 프리미엄을 수익화할 수 있는 방법입니다.

특징

• 좁은 가격 범위 내에서 수익 발생
• 변동성이 적은 시장에서 적합
• 버터플라이보다 리스크가 더 낮지만, 수익도 낮을 수 있음

아이언 콘도르 전략 구성

- 아이언 콘도르는 콜옵션과 풋옵션을 각각 스프레드 형태로 매매합니다.

1. 낮은 행사가 풋옵션 매수
2. 낮은 행사가 풋옵션 매도
3. 높은 행사가 콜옵션 매도
4. 높은 행사가 콜옵션 매수

예시:
현재 주가가 100일 때, 아이언 콘도르 전략을 다음과 같이 구성할 수 있습니다.

옵션 종류	행사가	매매방향
풋옵션	90	매수
풋옵션	95	매도
콜옵션	105	매도
콜옵션	110	매수

아이언 콘도르 전략 수익 구조

• 최대 이익: 가격이 95~105 사이에서 만기될 때
• 최대 손실: 가격이 90 이하 혹은 110 이상으로 크게 벗어날 때
• 리스크 제한: 버터플라이보다 더 낮음

아이언 콘도르는 언제 유리할까?

• 변동성이 크지 않고 좁은 범위 내에서 움직일 것으로 예상될 때
• 옵션 프리미엄을 통해 안정적인 수익을 얻고 싶을 때

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4. 버터플라이 vs 아이언 콘도르 비교

 

전략	변동성 환경	구성 방식	리스크	최대이익	사용 목적
버터플라이	저변동성	콜 또는 풋	중간	높음	좁은 가격 범위에서 큰 이익
아이언 콘도르	저변동성	콜 + 풋	낮음	낮음	옵션 프리미엄 수익

- 버터플라이는 높은 수익을 기대하지만 리스크가 있다.
- 아이언 콘도르는 더 안전하지만, 수익이 제한적이다.

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5.  옵션 스프레드 전략 활용하기

1. 버터플라이 전략은 좁은 범위에서 가격이 유지될 때 높은 수익을 기대할 수 있는 전략입니다.
2. 아이언 콘도르 전략은 더 넓은 범위에서 낮은 리스크로 안정적인 수익을 노릴 수 있습니다.

어떤 전략이 더 적합할까?

• 변동성이 거의 없을 것으로 예상된다면? → 버터플라이 전략
• 리스크를 더 줄이고 싶다면? → 아이언 콘도르 전략

- 옵션 스프레드 전략을 잘 활용하면 위험을 줄이면서도 안정적인 수익을 창출할 수 있습니다. 시장 상황에 맞춰 적절한 전략을 선택하여 옵션 투자에 도전해 보세요! 

 

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